ВС: брокер отвечает за неисполнение поручения даже при контрсанкциях

Правило простое: брокер и управляющая компания не отвечают за результат инвестиций. Инвестор сам несет риск убытков, что закреплено в природе брокерского договора и декларации о рисках. Однако это не освобождает посредников от обязанностей: они должны действовать в интересах клиента, соблюдать регламенты, обособлять имущество и не вводить в заблуждение.

Нарушение этих обязательств влечет ответственность. Брокер отвечает за «мисселлинг» — продажу сложного продукта неподходящему клиенту. В таких случаях применяются нормы о заблуждении и обмане, а неквалифицированные инвесторы получают дополнительные гарантии, включая компенсацию морального вреда.

Сложнее ситуация с блокировкой активов из-за санкций. По данным ЦБ, под ограничения попали иностранные активы более 5 млн инвесторов. Кроме того, принудительные продажи бумаг на фоне падения курса создали задолженность перед 11 крупнейшими брокерами в размере 2,5 млрд руб., затронув 27 800 портфелей. Центробанк уже разблокировал 5,3 трлн руб., но многие инвесторы по-прежнему не могут распоряжаться деньгами.

Для российских бумаг на иностранных счетах действует указ № 198, позволяющий получать выплаты через НРД. Но на практике инвесторы сталкиваются с отказами иностранных банков в выдаче документов. Если компания-эмитент не выплачивает доход, дело идет в суд. Так, в деле № А40-70483/2025 АСГМ (Арбитражный суд города Москвы) взыскал 1,5 млн руб. купонного дохода с «Россельхозбанка». По таким спорам подсудность не зависит от статуса ИП: ВС подтвердил подведомственность арбитражным судам в деле № А40-116513/2024.

По иностранным ценным бумагам на счетах в российских депозитариях картина иная. Инвесторы взыскивают с Euroclear невыплаченные купоны и дивиденды. Например, в деле № А40-137855/2023 Элида Хасадова получила $17 835, включая номинал погашенных облигаций. Однако суды не взыскивают рыночную стоимость самих активов, признавая санкции временной мерой. ВС в деле № А40-18355/2024 указал, что инвестор сохраняет право собственности, поэтому выплата стоимости бумаг была бы неосновательным обогащением. При этом активы можно продать на внебиржевом рынке или подать заявление на разблокировку.

Центробанк также ведет споры с Euroclear. В деле № А40-345157/2025 требования банка составляют 18,1 трлн руб. По состоянию на конец мая 2026 года в отношении депозитария открыто 58 исполнительных производств на общую сумму 27,5 млрд руб. (не считая €200 млрд по иску ЦБ). 6 октября 2026 Euroclear снова запросил приостановку взыскания в пользу регулятора.

Иски к российским брокерам из-за заблокированных активов удовлетворяют редко. Суды указывают, что убытки вызваны внешними ограничениями, а не действиями банка, и ссылаются на возможность разблокировки или продажи вне биржи. Яркое исключение — дело «Редевелопмента» против «Альфа-банка» (№ А40-170425/2023). Банк не исполнил поручение купить акции «Лукойла» из-за технических сложностей с контрсанкционным регулированием, что привело к убытку более 6 млн руб.

Верховный суд направил дело на новое рассмотрение, отметив: принятые меры не снимают ответственность с брокера. Банк должен был либо исполнить заявку, либо предупредить клиента о технических проблемах, либо не принимать поручение. В итоге инвестор получил 6,2 млн руб. Это формирует новый стандарт: принятие поручения создает обязанность либо исполнить, либо своевременно уведомить.

Альтернативой суду остается административная процедура. Для активов в Euroclear инвесторы чаще обращаются в Казначейство Бельгии за лицензией на разблокировку, чем подают иск в России. Результаты в Бельгии существенно лучше, чем в Люксембурге, хотя процесс политизирован. При отказе его можно обжаловать в Государственном совете Бельгии, учитывая сроки на обжалование.

Рекомендации

• Проверить, какие заявления на разблокировку активов уже поданы в НРД или иностранные депозитарии, если бумаги находятся на счетах в РФ.
• Оценить возможность получения лицензии в Казначействе Бельгии для активов, заблокированных в Euroclear, перед подачей иска в российский суд.